北京同仁堂安宫牛黄丸红色10粒装(同仁堂352)

随着国家经济的快速发展,人民收入水平不断提高, 追求高品质健康生活已经成为刚需,中医药作为中华民族的瑰宝,在常见病、多发病、慢性病及疑难杂症、重大传染性疾病防治中的独特作用和简便验廉的突出特点,在健康中国建设中必将发挥更大作用。在当前以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下,在进入后疫情时代人民健康观念的改变、生育政策进一步开放、老龄化社会到来的新形势下,以及中医药在抗击疫情全过程中的卓越表现,广大人民群众对中医药服务认可度的不断提升和需求的日益旺盛,必将为公司的产品和服务提供更大的市场空间。

随着我国三医联动改革持续深化,医药行业逐步由高度发展向高质量发展转型,挑战与机遇并存。在经济社会发展、人均收入提升、人口老龄化加快、 行业政策支持等因素共同驱动下, 能够紧跟政策指引、具有完整产业链条、掌握成熟制药工艺、品牌品种突出的优势中药企业或将拥有更为广阔的市场空间

1723年(清雍正元年),雍正皇帝御批同仁堂供御药,由此开启了供御药的传奇经历。在整个清朝时期,享有连续188年供御药殊荣的民间药铺只有同仁堂一家。“传取同仁堂药品,表明清宫对同仁堂的信任和青睐,同时也证明同仁堂成药的品质优良,可以和御药房所制成药互为替代”。

同仁堂品牌始创于 1669 年(清康熙八年),至今已有 352 年历史。同仁堂集团作为首批中华老字号企业,1992 年中国北京 同仁堂集团公司组建并于 2001 年改制为国有独资公司,1997 年旗下同仁堂股份在上海上交所上市,2000 年同仁堂科技在香港联交所上市,2013 年同仁堂国药在香港联交所上市。

2021 年 10 月胡润研究院发布《2021 胡润中国最具历史文化底 蕴品牌榜》,该榜单调研范围涵盖中国内地具有 60 年以上历史的为消费者提供产品 或服务的品牌,综合考察品牌历史、价值和文化内涵三个维度,以每个品牌的总分 (百分制)进行排名。同仁堂以满分位列榜首,凸显其自身的品牌价值。

作为北京老牌国企,中国北京同仁堂(集团)有限责任公司直接控股公司 52.45% 股权。另外股份公司也直接或间接控股集团旗下的两家港股上市公司(同仁堂科技、 同仁堂国药)。根据 2021 年三季报披露,同仁堂股份直接分别持有同仁堂科技 46.85% 股份、同仁堂国药 33.62%股份,其中同仁堂科技则又持有同仁堂国药 38.05%股权, 完成对两家公司的控股。

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公司拥有包含中药材种植、中药材加工、 中成药研发、 中成药生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条,以生产和销售传统中成药为主业,常年生产的中成药超过 400 个品规,产品剂型丰富,覆盖内科、外科、妇科、儿科等类别,以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表的产品以及众多经典药品家喻户晓,蜚声海内外,在临床病患治疗中盛享美誉。公司产品主要依靠传统经销商渠道将产品销往市场,部分通过自有零售药店销往终端,通过各地药品招标采购方式销售的产品份额较小。

同仁堂作为具有 352 年历史的中医药老字号企业,经过长期发展的沉淀积累,具备了独特的市场竞争优势:一是品牌优势,在《2021 胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜》上, 同仁堂位居榜首,同仁堂品牌作为我国传统中医药象征,在中医药行业和消费者心目中具有极高的行业号召力、社会认知度和品牌影响力;二是品种优势,公司拥有以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等为代表的产品以及众多经典药品,常年生产的中成药超过 400 个品规。

公司2021年实现营业收入 146.03 亿元,同比增长 13.86%。 2021 年,中药市场呈现稳步增长之势,新冠疫情重塑中药认知,传承与发扬中医药成为主基调。

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公司营业收入前五名的主要品种为安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、六味地黄系列、金匮肾气系列。

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公司作为传统中成药生产与销售的老字号,品牌历史悠久,品种储备丰富,常年生产的中成药品规逾 400 个。公司选取销售队列中具有代表性的品种进行同口径分析,按照心脑血管、补益、清热、妇科进行划分。心脑血管类代表品种包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、愈风宁心滴丸、偏瘫复原丸等;补益类代表品种包括六味地黄系列、金匮肾气系列、阿胶系列、五子衍宗系列、归芍地黄系列、柏子养心系列等;清热类代表品种包括感冒清热系列、牛黄解毒系列、牛黄清胃系列、连翘败毒丸系列等;妇科类代表品种包括同仁乌鸡白凤系列、坤宝丸、调经促孕丸等。

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安宫牛黄丸是久负盛名的治疗重症药物,源于清代吴鞠通的《温病条辩》,由牛黄、犀角、麝香、黄连、黄芩、生栀子、朱砂、 珍珠、冰片、明雄黄、郁金组成,与紫雪丹、至宝丹并称为“凉开(温 病)三宝”,并被奉为三宝之首。吴鞠通指出三宝中安宫牛黄丸最凉,长于清热解毒, 适用于邪热偏盛而身热较重者。安宫牛黄丸是我国传统药物中最负盛名的急救名方, 素有“救急症于即时,挽垂危于顷刻”的美誉。

米内网数据显示,安宫牛黄丸是中国城市实体药店终端心脑血管中成药第一大品种,2019 年超过 20 亿元,2020 年同比增长 16.52%,预计 2021 年突破 30 亿元 大关。北京同仁堂股份以及同仁堂科技的安宫牛黄丸 2019 年合计销售额为 18 亿元, 同比增长 35%,在众多竞争企业中,两家药企合计市场份额高达 74.5%,,是行业绝对龙头。需求端来看,安宫牛黄的销量有望伴随人口老龄化加速及消费者保健意愿增强,心脑血管等慢性疾病市场稳健扩容。由于疗效明显好于非双天然安宫牛黄丸,双天然成分安宫牛黄丸需求强烈,目前仅有 5 家企业可以生产双天然成分的安宫牛黄丸

由于资源稀少,我国对天然麝香实行定点保管制度,使用资格由国家审批, 目前仅有 13 家企业可以使用天然麝香,同仁堂位列其中。

安宫牛黄丸由于具备一定的高端保健品消费属性,其提价逻辑与片仔癀更 加类似,温和提价的同时保证销量稳健增长,仍有足够长的雪坡。

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2021 年底同仁堂下发价格调整通知,安宫牛黄丸(3 克*丸/盒)的销售价格从 780 元提至 860 元,涨幅约为 10%,12 月 1 日开始执行。这是近 20 年来同仁堂第三次 公开调整安宫牛黄丸的售价。其中 2012 年同仁堂将安宫牛黄丸售价从 350 元涨至 560 元,涨幅约 60%。到了 2019 年 12 月再次提价,从 560 元涨至 780 元,涨价 幅度约为 40%。涨价的原因有二,一方面是中药材成本驱动,另外一方面则是需求 端的不断提升,而同仁堂作为其中的绝对龙头往往是行业的方向标,拥有极强的定价权,预计未来仍有持续的提价空间。

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品牌中药具备高壁垒、永续增长的特质。中药企业的品牌价值通常来自于两方面,先天的经典名方,如片仔癀、安宫牛黄丸等;后天的持续营销宣传,如云南白药牙膏等,最终的表现形式为根植于消费者心中的认 知。以先天经典名方(包括中华老字号、百年品牌、入选非遗等)树立品牌的中药企业产品/工艺世代传承,文化底蕴深厚、社会认知度高,竞争对手一般难以切入,品牌效应为企业提供了强大的生命力和永续增长能力

同仁堂先后有 3 个项目入选国家级非遗项目,6 个项目入选区级非遗项目,2020-2021 年连续两年蝉联《胡润中国最具历史文化底 蕴品牌榜》榜首,时至今日已成为消费者心中中医药的代名词。强大的品牌力造就了公司稳固的护城河,未来有望凭借积累的消费者认知基础, 围绕品牌不断丰富产品,实现产品持续快速放量

(来源:认是、未来智库、同仁堂官网及年报)

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