经济运行有哪些指标（经济的核心指标）

在全球经济危机的阴影下，中国上半年的GDP增速也有所放缓，尤其是二季度受到疫情的影响，GDP增幅只有0.4%。

这半年，数据显示中国经济是向好的，但很多人结合身边的个案认为数据不准确，众说纷纭。

真实情况是如何？

星空君不好直接下结论，但找了几个有趣的数据，仅供参考。

第一，微信支付和支付宝手续费。二者上半年都有轻微增幅，腾讯的半年报显示，增幅大约在0.7%左右。星空君认为这是最有“烟火气”的指标，由于现在移动支付已经成为支付主流，尤其是日常生活场景高度依赖移动支付，说明线上线下交易量并没有明显的减少。

第二，快手和抖音的GMV。快手GMV（电商交易总额）同比增长31.5%，达到了惊人的1912亿元，远超预期；抖音电商过去一年GMV同比增长320%。同时，阿里京东等电商增幅放缓但并没有明显下滑，更多的线下消费场景到了短视频端；

第三，啤酒销量。青岛、燕京等知名品牌啤酒销量普遍上升，全国上半年销量下滑2%，而销售额实现了微涨。

为什么要提啤酒销量？

这是一个很有意思的指标，啤酒和茅台五粮液等高端白酒不同，它也是很有“烟火气”的，是普通大众最常消费的产品。它的销量变化不大，销售额增加，一定程度上说明消费能力并没有明显下滑。

当然了，你别非要告诉我是因为很多人借酒浇愁才带来了销售额增加。

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业绩创新高的青岛啤酒

青岛啤酒（600600.sh）半年经营业绩再创历史新高。

上半年实现产品销量472万千升，其中：主品牌青岛啤酒实现销量 260 万千升；

实现营业收入人民币192.7亿元，同比增长5.37%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币28.5亿元，同比增长18.07%。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司半年报，公司努力克服疫情对国内部分城市餐饮、夜场等渠道影响较大的困难，一方面加快产品结构优化提升和价格体系调整，充分挖掘增量增利空间，实现了利润增幅高于收入、销量增幅的良好发展态势；另一方面积极创新营销模式，加快数字化营销步伐，推广新零售业态，策划实施社区营销、社团营销、直播带货、分销员计划等新营销模式，实现了市场的恢复和增长。

星空君至少在数百份财报里都看到了数字化转型的概念，对于上市公司来说，尤其是营销方面，什么是数字化转型，为什么要数字化转型？

简言之，数字化转型之前，传统营销模式主要面向经销商，广告大多投放电视和纸媒，企业很难直接触达客户。

随着各种社交媒体的崛起，90后、00后们开始习惯线上购物消费，即便是餐饮这种高度实体化的线下场景，也开始被线上外卖、直播探店等新兴模式覆盖。

如果品牌方不能使用线上的方式触达消费者，就意味着消费者很可能会被其他品牌吸引。

而触达消费者的过程，就是数字化营销，包括但不局限于各种社交媒体的广告投放、种草以及KOL带货等。

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现金流，还是现金流

任正非在内部邮件中提到：“今年年底利润和现金流多的业务，奖金就多发一些，不能创造价值的业务就是很低的奖金，甚至没有，逼这个业务自杀，把寒气传递下去。”

利润重要众所周知，现金流重要就有很多人不理解了。

青岛啤酒的财报，完美地诠释了什么是利润和现金流多的业务。

A股的投资者比较喜欢用市盈率（PE）来简化估值，但PE实际上只和归母净利润、股价有关，本质上是净利润指标。对于上市公司会计来说，修饰利润不要太容易。

很多上市公司赚到了利润，却没有赚到钱。如何确定公司是赚钱的呢？

要看公司的经营性现金流，尤其是看经营性现金流量净额。这个指标是销售商品收到的现金和采购原材料支付的现金的差，是理想状态下的“真实”利润。

利润表中的利润再高，经营性现金流量净额如果常年是负数，那公司的经营成果是不健康的，并没有收到钱。

而青岛啤酒的现金流就格外好看，受到消费者喜爱，和经销商关系比较友好，预收款项较多，经营性现金流量净额甚至常年超出净利润。

不仅如此，公司账面的货币资金也非常可观。虽然看似业绩平平，但公司的现金飞速上涨。最新的财务数据显示，公司账面现金（含理财）超过250亿元，接近公司资产总额的一半。

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财务公司、理财和分红

和大多数消费品市场不同的是，啤酒行业已经完成了血雨腥风的原始积累。

啤酒行业在资本的裹挟下，曾经进行了疯狂的并购潮，经过多年鏖战和厮杀，基本形成了青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒三足鼎立的态势。

随着经济的发展，越来越多的行业会进入这种阶段，星空君发现欧美市场在并购扩张抵达极限之后，青岛啤酒并没有尝试多元化转型。对于啤酒行业来说，这是个英明的决策。

青岛啤酒尝试向中高端转型，开发出各种高端口感的啤酒型号，并在一些区域获得了不错的销量。这种转型是小心翼翼循序渐进的，并不需要投入很大的资金。

一边是大把的现金进账，另一边是公司几乎没有大额的投资支出，所以账面源源不断的现金堆积起来。

青啤的钱都去了哪？

1、财务公司

账面250亿现金中，差不多上百亿在财务公司。

A股市场上几乎所有大型央企都采用了财务公司的资金管理方式，财务公司和各大银行合作，散落在全国各地的分子公司存的钱会实时到财务公司的账户。这种资金归集方式一般叫做“银企财直连”。

利用信息化技术，财务公司可以高效地统筹使用集团内部的资金，能有效减少资金使用成本。

2、交易性金融资产

在财务报表中，有一个项目叫交易性金融资产，其实就是公司买的理财。具体到青啤，主要是结构性存款。

结构性存款是一种风险极低的银行理财产品，几乎约等于银行存款，但收益远比银行存款高。

3、分红

青啤每年的分红高达7、8亿，2021年更是达到了破天荒的11亿。也正因如此，青啤成了北向资金的最爱，公司第一大股东竟然是香港中央结算(代理人)有限公司（实质上是H股股东，以外资为主）。

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