半导体行业产业链龙头公司（半导体产业中的）

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

半导体产业中的“第一大设备”！机构看好两大龙头发展前景！

半导体产业链的上游由设计、制造和封测环节提供软件及知识产权、硬件设备、原材料等生产资料的核心产业组成。中游可以分为半导体芯片设计环节、制造环节和封装测试环节。下游为半导体终端产品以及其衍生的应用、系统等。

在半导体制造工艺中，薄膜沉积、光刻、刻蚀三大工艺是半导体制造流程中最关键的环节，直接决定了芯片的分层结构、表面电路图形等，显著影响芯片的电学参数和应用性能。其中，刻蚀技术按工艺分类可分为湿法刻蚀和干法刻蚀，由于在刻蚀率、微粒损伤等方面具有较大的优势，干法刻蚀是目前主流技术。

随着2013年以来全球半导体行业的整体发展，半导体设备行业市场规模也实现快速增长。据统计，2013-2020年，全球半导体设备销售额由320亿美元提升至712亿美元，年复合增速达到12.10%。2021年全球半导体设备市场规模突破1000亿美元，达到历史新高的1026亿美元，同比大增44%。其中，中国大陆以296亿美元设备销售额连续第二年成为全球半导体设备最大市场。

目前，全球半导体设备市场主要被国外企业占据。光刻机和刻蚀机作为产业的核心装备，占据了半导体设备投资中较大的份额。设备投资额方面，刻蚀设备在晶圆加工设备投资中占比22.14%，是半导体产业中“第一大设备”。泛林半导体、东京电子和应用材料三家合计市场份额占到了全球刻蚀设备市场的90%以上。

全球半导体行业快速发展大背景下，据预测，2022年全球半导体设备市场有望再创新高，达到1140亿美元。预计2022年全球刻蚀设备规模将达到250.8亿美元，国内刻蚀设备市场规模将达到75.24亿美元。

众所周知，半导体行业是美国制约中国发展的一大手段，目前我国先进制程工艺多数采用美国工艺，在美国对国内行业打压日益增大的背景下，完善国内成熟工艺产业链闭环，在此基础上稳步发展先进制程或将成为国内半导体行业发展趋势。

目前我国先进制程刻蚀设备国产化率仍较低，核心技术水平与国外仍有一定差距，近年来随着国家政策对半导体行业的大力支持，国内刻蚀设备龙持续加大研发投入。2014年9月成立的大基金一期经过5年投资布局目前已进入回收期，在大基金助力下，国内刻蚀设备企业已实现部分先进制程突破，涌现出一批技术领先的龙头企业。

大基金二期成立于2019年10月22日，注册资本为2041.5亿元，接力一期进行投资布局。机构预测，其重点可能倾斜设备和材料方向，将对包括光刻机、刻蚀机、薄膜设备、测试设备等领域企业提供进一步支持，帮助龙头企业巩固自身市场地位。预计将会带动万亿级别社会投资。

从下游应用来看，目前我国5G建设仍处于高速发展阶段，考虑到“双碳”政策下锂电、光伏需求长期向好，机构看好国内先进制程闭环供应加速建设，认为刻蚀设备具备较大投资价值。

国内上市公司中，中微公司主要从事高端半导体设备的研发、生产和销售。核心产品包括集成电路领域的等离子体刻蚀设备、深硅刻蚀设备和MOCVD设备。另外，北方华创作为国内半导体设备行业领先企业，是目前国内半导体设备企业中产品线种类最全的公司，产品体系包括半导体装备、真空装备、新能源锂电装备、精密元器件四大类。近年来公司持续加大研发投入，持续开展先进制程设备研发，考虑到国产装备仍有较大替换空间，看好公司长期发展前景。

Ⅱ

立足深圳辐射全国的眼镜连锁龙头，发力一站式视觉健康服务！

博士眼镜：公司是中国知名的眼镜零售商,也是目前深圳最大的专业眼镜连锁店品牌。博士眼镜经营网点已遍布共计21个省、自治区、直辖市,在全国拥有400 门店。博士眼镜代理销售全球100多个知名品牌,与全球许多知名眼镜企业建立了长期战略合作关系与众多信誉卓著的国内外大型连锁商业机构合作,建立广泛的销售和服务网络。

标签：眼镜连锁龙头、六大品牌、视光中心、区域直营

看点一：眼镜连锁龙头

1997年，博士有限在深圳设立，2011年，公司整体变更为股份有限公司，2017年，公司在深圳证券交易所上市。公司深耕行业二十多年，国内首家眼镜零售上市公司，是一家从事眼镜零售的连锁经营企业，

研报菌简评：公司以直营为主，立足深圳辐射全国，线下销售门店遍布全国。

看点二：六大品牌

公司实行差异化品牌定位，旗下主打四大门店品牌，积极打造自有门店品牌进行多层次市场布局，目前公司拥有六大眼镜零售品牌，并不断丰富品牌内涵，提升品牌效益，定位方向有高端定制、时尚快消、个性潮牌、新消费零售、复古文化主题等等。

研报菌简评：四大主打品牌包括“Presidentoptical”、“博士眼镜”、“zèle”、和“砼”。同时，公司新发展了“ZORRO”品牌以及“Boojing”品牌。

看点三：区域直营

公司立足深圳辐射全国，截至2021年末，公司共有门店481家，其中直营门店464家，加盟门店17家。经营网点遍布广东、江西、四川、重庆、江苏、云南、安徽、浙江、海南、广西壮族自治区、北京、陕西、上海、山东、福建、辽宁、宁夏回族自治区、甘肃、湖北、湖南、天津、贵州、山西等23个省、自治区、直辖市。

研报菌简评：公司产品结构丰富多样，主要采用直营的方式，收入分布主要集中在华南、华东和西南三地。

看点四：视光中心

视光市场整体维持较高增速，公司与医院合作建设视光中心，有望打造新的业绩增长点，不断提高视光专业服务水平，依托供应链管理优势，加强与医院的视光项目合作，强化资源整合、优势互补。

研报菌简评：公司截至2021年底公司已建成8家视光中心，服务项目完善全面且多样化。

看点五：产品结构

公司针对消费者的功能性需求上升调整产品结构，促进客单价提高，衍生性功能如防蓝光、抗辐射等已成为消费者选择产品时的第二诉求。近几年公司产品结构调整，更加关注功能性产品销售，提升门店销售员的专业知识储备，使得客单价不断提高。

研报菌简评：视力矫正和预防仍然是消费者在购买眼镜时的主要需求因素，但多样化的其他功能需求也在逐年增加，成为业绩的一个新增长点。

参考资料：

1、20220707-渤海证券-机械设备行业专题报告：刻蚀设备国产替代空间广阔，看好长期发展前景

2、20220609-国泰君安-博士眼镜-300622-公司首次覆盖报告：眼镜零售连锁龙头，发力一站式视觉健康服务

3、20220704-国海证券-博士眼镜-300622-公司深度研究：眼镜连锁行业龙头，布局视光中心 AR眼镜

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