复星国际阿里巴巴（谁能最终拿下TheBodyShop）

考虑到The Body Shop在中国落地的难度，The Body Shop最终落入Investindustrial/马云财团或者CVC团队的可能性更大，而他们各有各的杀手锏，目前尚难分伯仲。

近日，随着多家中资传出有意参与The Body Shop竞购案，这笔已历时4个多月的出售案再一次被炒热。先有英国《Sky News》报道称，中国仁和药业集团可能也会参与竞购 The Body Shop；随后路透报道称意大利私募基金 Investindustrial 正邀请马云设立的投资基金Blue Pool Capital 联合竞购 The Body Shop；在其第二轮投标的最后期限（2017年6月7日）前，突然又爆出复星也参与了此轮投标，消息称其在最后时刻提交了报价。

虽然仁和药业已发布声明否认参与竞购The Body Shop，但截至目前为止，复星和马云旗下Blue Pool Capital并未回应。考虑到报道媒体是知名的路透和FT，后两者参与竞购的可信性还是比较高的。除了复星和Investindustrial/马云财团外，更早参与竞购的私募基金CVC也被视为一家强有力的竞争者，因为其在剥离大型企业集团的业务部门方面经验丰富，且其正与另一家香水和护肤品零售商欧舒丹(L'Occitane)的前董事总经理Emmanuel Osti合作。

下面，我们就从竞购者角度分析一下谁更有竞争力，The Body Shop最终到底花落谁家？

复星：海外并购经验丰富、收购的护肤品AHAVA已迅速落地中国

作为近年来海外并购领域最为活跃的中企之一，复星过去几年每年都有数笔海外并购。涉及领域包括金融、度假村、医药企业、不动产以及化妆品等。

2014年，复星就明确提出了要从客户的需求、痛点出发，为全球中产阶级提供富足、健康和快乐的综合解决方案、更好产品和服务。富足、健康和快乐三大板块已成复星集团的核心。其中，富足板块主要是金融类企业，健康板块则是医疗相关，而快乐板块则涵盖度假村及高端消费品等。

2016年4月，复星以谢克尔2.9亿元（约5亿人民币）收购拥有以色列顶级死海矿物护肤品牌AHAVA公司的100%股权。AHAVA是死海概念类护肤品中的代表性品牌，不但深受普通消费者爱戴，其产品在品质及功效上确有其独特之处。

随着中产阶级的崛起，越来越多企业开始提“中产经济”这一话题了，复星是这其中的引领者之一。复星前CEO梁信军曾在一次分享中谈到，在整个中国本地消费市场中，中产阶级的消费以后会占一半以上，增速非常惊人，每年年均增速未来能达到21.4%左右，大大超过中国的国内消费增速。迅速崛起的中产阶级，在中高端消费领域带来了新的投资机遇。正因如此，复星的富足、健康、快乐三大板块也基本上是围绕“中产阶级”群体在进行投资。

AHAVA在定位上也绝对是符合中高端产品的定位。价格上看，AHAVA的各类产品都较普通大众产品高出2-3倍。既没有显得特别奢侈也绝对不“屌丝”，目标客户定位于中产阶级无误。

基于复星提出的“中国动力嫁接全球资源”投资理念及其在中国市场的强大资源，收购AHAVA半年后就成功落地国内市场。2016年10月，AHAVA中国首家体验店在知名的上海K11商场开业，顾客可在店内体验AHAVA各系列产品。

The Body Shop的产品虽与AHAVA有所不同，但从定位看也属于瞄准“中产阶级”群体的“消费升级”概念投资。以复星的海外并购经验、融资实力、投资理念等，其绝对算是The Body Shop潜在竞购者的种子选手，唯一的问题是，若竞购成功，The Body Shop在动物实验上的坚持与中国对进口化妆品的要求相背，落地中国并不容易，至少短期内难度颇高。

Investindustrial/马云财团：消费品行业投资经验丰富、曾与复星竞争Club Med

意大利投资基金Investindustrial成立于 1990年，由意大利知名投资人Andrea Bonomi创办。驻足于投资消费品、零售、休闲娱乐及制造业相关领域项目。在其投资组合中，B2C类的投资占比近47.8%, 规模的中位数高达2.1亿美元，可见其在消费品领域的投资经验之丰富。

Investindustrial投资组合（按行业划分）