温水煮青蛙下一句搞笑回复(温水煮青蛙)

原创 刘晓博

周末细读《中国区域金融运行报告(2022)》,一组贷款、存款的利率数据,让我想起了“温水煮青蛙”这个词。

很多人会以为:全国各地的贷款利率、存款利率是大致相同的,或者非常接近的。如果有区别,也是贷款人情况差异带来的。

其实不然。

即便你是一个信用良好的大企业,在不同地区申请同样的贷款,其利率也是有显著差异的。

一般规律是:在经济发达、资金充沛的东南沿海地区,利率更低一些。中部、西部要高出一截;东北地区的利率,可能是最高的。

下面这幅图,就来自《中国区域金融运行报告(2022)》。

温水煮青蛙下一句搞笑回复(温水煮青蛙)(1)

可以看出:在2021年3月的时候,全国四大区域的利率水平是东北>中部>西部>东部。

由于央行降准降息,全年利率在走低。到了12月的时候,四大区域利率水平是:东北>中部=西部>东部。

无论在哪个时间段来看,东部都是利率最低的,东北都是最高的。

央行对于东、中、西和东北四大片区(不含港澳台)的划分是这样的:

东部地区:北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南等 10 个省(市);

中部地区:山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南等 6个省;

西部地区:内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆等 12 个省(市、自治区);

东北地区:辽宁、吉林、黑龙江等 3个省。

2021年,东部、中部、西部和东北地区GDP分别占全国的52.0%、22.0%、21.1%、4.9%,东部占据绝对优势。

东部、中部、西部和东北地区社会融资规模增量占全国的比重分别为 62.3%、17.8%、18.7%和 1.3%

东北地区“社会融资规模增量”萎缩得比较厉害。东北人口占了全国的7%、经济总量占了全国的4.9%,但融资额增量只有1.3%。

温水煮青蛙下一句搞笑回复(温水煮青蛙)(2)

上图是2021年四大地区融资规模增量结构的分布。可以看出,随着经济下行压力加大,东北地区表内融资占比大幅增长,表外大幅压缩,政府债券融资大幅增长,企业债券大幅下降。

这是典型的经济收缩时的现象。

表内贷款,是接受严格监管、比较规范的贷款;表外,则多少带有点擦边球性质的,比较灵活的贷款。可以看出,东北的“正规贷款”占比大幅上升,这说明大家不敢在东北玩“表外”了。

政府债券占社融比例越高,说明企业融资能力越弱。毕竟,政府债券信用度较高,大家更愿意买。一个地区政府债券占社融比例越高,说明经济越没有活力,大家对这个地区企业的债券认购率越低。

当然,利率水平高低更能说明问题。

经济越发达的地区,企业、个人、政府的信用度普遍较高,大家向外借钱的时候警惕性越弱,更容易接受较低的利率。其他地区的钱,也愿意到经济发达地区来凑热闹。

反之,经济活力不足的区域,贷款利率就会上升。当地的资金会外流,钱就会变少,大家防范心理也会提升。利率走高,有提前做拨备的含义。

在全球各地的市场上,我们也能看到:信用好的企业,其债券即便利率较低,仍然获得热烈认购;处于危险期的企业,即便债券利率很高,大家也未必愿意买。

于是,在经济活跃度不高、信用度较低的区域,就会出现一个恶性循环:企业越缺钱,钱反而越贵,越难以借到。

即便是优秀的企业,在这个区域里融资也一样利率偏高。

融资成本高,企业财务成本就高,竞争力就会下降。长此以往,就会产生温水煮青蛙的效应。这样,就倒逼一些优秀企业“跳出来”,也就是run(润)了。

我又翻阅了《中国区域金融运行报告(2021)》,发现在2020年的利率也是如此:

温水煮青蛙下一句搞笑回复(温水煮青蛙)(3)

在2020年3月,东北地区的一般贷款加权平均利率为6.11%,东部为5.35%。同样贷款10亿元,东部企业比东北企业平均每年节省利息760万元。

于是,东北的企业输在了起跑线上。

更有意思是的:东北地区的存款利率也比其地区高。

根据央行报告,2021年12月,东部、中部、西部、东北地区3年期定期存款加权平均利率分别为3.27%、3.32%、3.27%、3.35%,

这就更有点“温水煮青蛙”的意思了。

东北房价普遍不高,老百姓缺少稳定的投资渠道,选择银行存款、特别是定期存款的比例也偏高。

温水煮青蛙下一句搞笑回复(温水煮青蛙)(4)

上图里红框的数据,是各地住户存款占全国住户存款的比重。

东北人口只占全国的7%,但存款占全国的8.7%。这跟刚才给大家看的社会融资增量东北只占全国的1.3%,形成了鲜明的对比。

我查了一下2020年的数据,沈阳人均住户存款11.4万元,超过了广州;大连人均住户存款10.5万元,跟深圳不相上下。长春人均住户存款7.6万元,哈尔滨人均住户存款7.3万元,都超过了厦门、长沙、东莞、海口。

如果用“人均住户存款”减去“人均住户贷款”,获得的结果是“人均净存款”,则东北城市的排名就更高了。

比如哈尔滨2021年的人均住户净存款为4.12万元,杭州、南京、深圳则分别为:-5.6万元、-4.92万元、-4.18万元。

你没看错,杭州、南京、深圳、珠海、厦门、宁波、合肥、苏州、广州的人均住户净存款都是负值!

为什么会这样?

首先,说明南方这些城市房价贵,大家买房子都要贷款。

其次,南方大城市增量人口多,很多外来移民要从零开始,所以贷款比例高。

第三,南方人理财观念新,他们对通胀更敏感,不会被“温水煮青蛙”,更多的钱放在了银行理财、不动产、股票里。

而我们的北方居民,尤其是东北居民,理财观念相对老旧一些,存银行、存定期的比例仍然偏高。

为了满足他们的需求,同时也是为了吸收存款,东北地区的银行给出的存款利率比南方更高。

银行存款利率,就是无风险利率。

无风险利率高,股市会跌,楼市也涨不动。如果东北是一个单独关税区,有自己的股市,那么一定是不活跃的。

只有无风险利率低,资本市场才活跃,大家投资欲望才上升,愿意贷款、愿意创业、愿意扩大再生产。

遗憾的是:虽然东北居民在理财上偏好银行存款,银行也给出了较高利率,但东北地区金融机构的工作人员数量,却在下降。

根据央行报告,2020 年末,东北地区银行业金融机构网点数量 2.1 万个;银行从业人员 39 万人。到了2021年末,东北地区银行业金融机构网点数量2.1万个,银行从业人员 38.1 万人。

看起来,网点数量都是2.1万个,但从业人员下降了9000人。所以,网点一定也是减少的,只是四舍五入之后体现不出来而已。

银行网点的减少、工作人员的减少,说明东北人口仍然在外流,一些网点被裁撤了。

以上,就是我阅读《中国区域金融运行报告(2022)》关注到的一些信息。

或许有读者会问:东北怎样才能振兴?我个人的看法是:深化改革。

大社会、小政府应该是基本方向,鼓励民间投资,改善营商环境,增加社会活力才能解决问题。

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