菲律宾电力产能过剩 欧洲最大厂或面临减产

9月7日，有色铝板块异动拉升，天山铝业、焦作万方、云铝股份涨停、神火股份盘中触板，南山铝业、中国铝业等纷纷跟涨。

消息面上，欧洲最大的铝加工厂或面临减产。

据界面新闻援引彭博社报道，欧洲最大铝工厂Aluminum Dunkerque Industries France可能会减产22%，以应对能源成本飙涨问题。

资料显示，铝是耗电大户，目前占欧洲天然气发电超20%。

事实上，早在2021年底，欧洲电解铝企业就出现了一次规模性的因能源价格高企而被迫减产的情况。

据一德期货统计，欧洲多个大厂的铝产能合计约880万吨，2021年底已减产产能达93万吨，近期又有22万吨的产能被宣布减产，从占比上看，累计停产产能已达13.07%。此外，美国2022年下半年也因能源问题减产铝产能33万吨。

对于后续发展，华泰期货表示，地缘政治带来的能源风险仍在延续，欧洲铝冶炼厂受高成本压力影响，短期内预计难以复产，叠加不断刷新低位的伦铝库存，伦铝价格具备一定支撑。

值得注意的是，铝厂在停工后，复工的难易程度却未必如初，中信建投表示，历史证明，铝冶炼产能一旦关闭就不会回来。随着电解铝产量的下降，数百家将金属制成德国汽车或法国飞机零件的欧洲制造商越来越依赖进口，而进口成本可能会更高。

金源期货也提到，电解铝复产周期较长，但下游复产较快，这将有造成供需阶段存错配的可能。

国内铝价将迎支撑

在欧洲整体电解铝产量趋势性下滑的背景下，国内的产量则自年初以来却持续回升。

产量高增的背后则是出口的持续增长，据海关进出口数据显示，2022年7月，中国电解铝出口量触底回升，实现出口量7589吨，环比增长14.59%，铝板带箔出口量50.66万吨，环比增长4.91%。

对此，安信证券表示，海外供应紧张将进一步拉动国内电解铝出口，预期年内铝出口市场需求将持续复苏。

此外，从国内的供需角度来看，安信指出，供应端国内8月因有四川、重庆等地减产，到8月底产能回落至4025.5万吨，虽然八月底四川有部分产能计划复产，但鉴于电解铝复产周期较长，9月电解铝供应或难有大幅增长。

需求方面，8月依旧是传统的消费淡季，但终端需求低迷的房地产行业有政策面的提振，新能源车汽车与光伏产业的需求也稳步增长，伴随9月高温消退限电恢复，部分板块对铝的消费上行可期。

安信证券表示，2022年3月以来，国内疫情叠加美联储加息压制铝价不断走低，铝盈利水平接近零点，但2022年7月，中国电解铝出口量触底回升，随着市场加大采购，电解铝吨利有望修复。

华泰期货也认为，若国内政策力度能够体现，消费如期回补，铝价仍有望获得阶段性提振。此外，云南等地区受电力供应影响，供应存在一定的不确定性，对价格也具有一定支撑。