华域汽车财务状况（华奥汽车业务依赖4S店）

北京华奥汽车服务有限公司（公司简称：华奥汽车）成立于2008年，是一家第三方汽车延长保修服务提供商，主营业务为机动车检测评估和延长保修服务。公司的机动车检测评估服务目前主要应用于 4S 店（伴随延长保修）、车辆抵押贷款、车辆交易等场景，并正向新能源汽车和机动车核心零部件再制造等场景拓展。目前公司正在冲刺创业板IPO。

业务高度依赖4S店体系，毛利率持续下滑

先看公司业务，华奥汽车主要采用与4S店合作，派驻销售人员在4S店向客户直接销售的模式开展检测和延长保修业务，业务对4S店体系存在依赖。

业绩方面，2017至2019年，华奥汽车的营收分别为4.59亿元、5.1亿元和5.33亿元。其中，近三年检测评估服务贡献的营收为3.99亿元、4.34亿元、4.4亿元，占总营收的比例为87.03%、85.10%及82.65%；近三年延长保修服务创造的营收为0.59亿元、0.76亿元及0.92亿元，占总营收的比例为12.94%、14.89%、17.35%。

2017年度至2019年度，公司主营业务综合毛利率分别为70.18%、68.32%和65.90%，而追溯到更早披露的招股书显示，公司在2015年及2016年的综合毛利率分别为79.16%、77.93%，也就是说华奥汽车的综合毛利常年处于下降通道。

2018年度和2019年度，公司检测业务毛利率较2017年度有所下降，主要由于各地4S店经营成本上升，为了保持稳定的业务合作关系，公司提高了向部分合作4S店支付的检测业务技术服务费比例，导致2018年度和2019年度检测评估服务毛利率有所下降。具体来看，报告期内采购技术服务费分别为7114.05万元、8199.40万元、8740.46万元。

值得注意的是，与4S店合作影响的不仅仅是毛利率。华奥汽车自身并无自有的相应场地或者检测车间，主要在各4S店派驻专职客户经理进行销售。开展检测和延保业务时，华奥汽车向4S店支付服务费，4S店则向华奥汽车司提供必要的工位使用、设备支持、数据支持、宣传展示等服务。

除了业务上的深度捆绑，华奥汽车在业务收款上也依附于4S店体系，2018年和2019年华奥汽车合作4S店代收项款总额分别为1.29亿元和1.57亿元。其中，合作4S店的统一代收款连续两年超过1亿元，为1.26亿元和1.52亿元，占两年全部业务收入比例21.53%和25.70%。

从上述情况可以看出，华奥汽车的不少业务并不独立，很多业务依然要依靠4S店进行，包括收款、业务销售、检车服务等，已经对4S店体系形成严重依赖。

公司业务资质存疑，服务质量屡遭投诉

华奥汽车开展延长保修服务中的车险相关业务，其生产经营的主要资质为《保险兼业代理业务许可证》按照《保险兼业代理管理暂行办法》（以下简称《办法》）第十七条规定，“保险兼业代理人只能在其主业营业场所内代理保险业务，不得在营业场所外另设代理网点。”

在自身没有主营业务场所的情况下，所谓延保业务过程中提供“机动车延长保修责任险”，上文已经说过是公司在4S店派驻销售人员，自身并无自有的相应场地或者检测车间。那么，公司设立在4S店的工作人员提出延保服务，如含有保险产品，是否存在委托代理的行为？是否涉嫌违规？

值得注意的事，华奥汽车的延保服务在一些汽车网站平台上能找到不少投诉。根据华奥汽车官网显示，在车辆检测和保修的服务流程中，客户都需先拨打呼叫中心电话进行预约，然后再安排就近的服务人员上门或者客户自行去店里进行解决。但这种服务模式在实际中是否存在问题呢？

在汽车消费网上我们查询到了多起关于华奥汽车的投诉。

类似投诉事件在汽车售后行业屡见不鲜，很多车主提车后购买了4S店推销的保险，但并不知到底买的哪家公司的保险，而4S店销售此类保险也并未向车主介绍清楚。当出现车辆售后问题时，4S店和代理公司往往互推责任，最后找客户的问题而推卸自身责任。

而查询第三方工商信息网站显示，华奥汽车存在不少服务合同纠纷。汽车服务行业历来存在很多诟病和问题，车主出现问题保险经常以各种理由拒赔，相互推卸责任，而华奥汽车的代理保险资质也可能存在重大问题，这些都有可能成为华奥汽车上会时的拦路虎。

募投项目报价或虚高

根据招股说明书，华奥汽车拟募集资金5.05亿元用于扩大检测及延保服务、建设研发中心项目、进行信息化系统升级建设项目和客服体系建设及品牌推广项目，投入金额分别为2.27亿元、1.22亿元、4450万元、1.11亿元。

而截止2019年年底，华奥汽车的账面银行存款2.47亿元、1.9亿元理财产品，资金充裕，部分项目可完全覆盖。

而根据此前华奥汽车披露的申报稿招股书信息显示，华奥汽车募投项目中所列设备购置费中，不少物品的报价远高于市价。例如，其计划购置的236台服务车辆北斗星，单价为每辆10万元，总价2360万元，但北斗星的市场价格每辆不到5万元，上海地区指导价为4.2万元到4.4万元，仅此一项合计就比市场价格高出1000多万元。此外，还有报价10万元的激光复印机、报价100元的计算器等，不一而足。这或已涉嫌夸大投资规模。

此外，作为一家以汽车服务业为主的轻资产企业，华奥汽车计划通过本次IPO募资购入大量房产。根据招股书显示，华奥汽车计划利用本次募投开设59家分公司，其中10家分公司的场地为购置经营，地点主要位于广东、江苏、山东等经济发达地区，购置及装修成本约为3775万元。

而根据招股书显示，目前华奥汽车持有的房产只有嘉兴市融通商务中心1幢一套152平方米的办公室，账面原值105万元，其他分公司均为租赁用房。也就是说，公司过去的业务并不需要如此多房产也能正常运行。那么，该笔IPO募投资金是否必要呢？