天目湖和玄武湖哪个景色好（天目湖简析）

江苏天目湖旅游股份有限公司

公司主要产品及服务包括：山水园景区、天目湖水世界、南山竹海景区、御水温泉、御水温泉客栈及酒店

一、行业前景：

套用一下黄山旅游简析里的话：随着国家社会经济的持续发展，人均可支配收入的不断提升，以及带薪休假、法定节假日等制度的进一步落实，我国居民的旅游消费能力与意愿不断增强，因此，旅游行业还是有较大的发展空间。

不过，我国旅游行业经过多年的发展，投资和消费市场已日趋成熟，旅游产品愈加丰富。我国居民的旅游消费需求不再满足于单纯的观光旅游，对高端品质游、近郊游周边游、精致小团和私家团、乡村旅游、房车旅游等文化旅游、休闲度假旅游等新型旅游方式的消费需求日趋强烈。

因此，虽然旅游行业是个不错的行业，不过也要开发出适应时代发展的旅游产品才有发展机遇。而且旅游业的竞争也在加剧。

二、公司情况：

1、从地图上可以比较清晰地看出，天目湖山水园及水世界在天目湖周边占面积30%左右，扣除山水园大部分都在水上，其陆地面积只有10%都不到。湖东西两岸基本被涵田酒店及高尔夫球场所占据。不过山水园的收入占公司总收入的30%左右。可见其价值发挥的还是不错的。

依托南山竹海，公司打造了南山竹海25% 御水温泉10% 酒店客栈25%一站式观光休闲旅游。

无锡近年新开的融创乐园，对水世界的营收会有一定影响；天目湖边上的涵田酒店，包含了涵田半山温泉，虽说与御水温泉各有特色，但还是有一定的竞争性。

与黄山等大牌旅游景区相比，虽然没有黄山等景区的独特的资源优势，不过显得更加灵活，可以紧跟市场发展，快速做出适应市场的反应。

2、公司的扣非净利润最近5-6年，扣除2020年受疫情影响，基本每年都在平稳增长，虽然增长幅度不是很大，但较黄山旅游的增幅略大一些。这也符合行业的发展趋势。并且在2020年受疫情影响下也有17%的净利率，比较难得。公司的毛利率基本在60% ，净利率也达到20%左右，盈利能力还是不错的。

3、资产负债率30%左右，不高；债务风险不大；

负债中短期借款1.35亿 应付票据0万 长期借款0万 应付债券2.239亿=3.589亿，应付账款为7022万；公司在供应链中不算弱势。

货币资金5.456亿；

4、第一大股东，孟广才，占比50.05%，也是实际控制人。股权架构相对稳定；

大股东股权质押：年报显示质押比例19.63%。目前数据显示质押比例17.49%。

5、最近分红公告为：10转4.5派3，近几年的股息率还行，2-3%左右；今年派现略低。

6、滚动市盈率：为39.18；市净率：3.2；估值略高；

总结：旅游行业发展有一定的空间，公司发展比较可以，公司的盈利水平很不错，比较有活力。虽然目前市盈率估值略高，不过个人还是看好后期的旅游消费恢复会拉低市盈率；近期还是值得关注的。