泸州老窖财务状况分析 泸州老窖资产质量分析报告
这是【财务分析基础班】的一位朋友写的泸州老窖资产质量的分析报告。大约有70页。果然,细致到位的分析报表,通常都是业务选手写出来的。
这篇分析报告至少有三个看点:
第一,对于不了解泸州老窖的朋友来说,这是一份很好的科普报告。
举例来说,报告里面提到了泸州老窖的销售模式:
(1) 全国布局 集中突破的竞争型战略;
兼顾全国和地区,而非地区性酒企。
(2) 产品线调整,提升品牌;
将中档酒类合并进入高档酒类,适应目前市场趋势,提升高档酒品牌影响力
(3) 两种销售模式:
传统线下经销商模式 新兴线上销售模式
(4) 两种销售模式比较:
线上营业收入占比仅为5%。
线上业务的毛利率同比增长率高于线下业务,同时线上业务的营业成本同比减少也好于线下业务。
整体来看,虽然目前线下业务仍然是主要的利润来源,但线上业务的优势逐渐突显。
(5) 国内外布局:
国内经销商减少,国外经销商增加。
(6) 经销商结算方式:
先款后货,线下销售的应收账款应该不多。
(7) 即使对于前五大经销商也无应收账款,现金流应该很好。
第二,报告中提到的分析思路和分析方法,套用在其他企业的分析上,同样适用。
基础班的课程已经上完了,这篇分析报告是对课堂内容的总结和回顾。
第三,我们要学习做研究的态度。
大约70页的分析报告,查看了至少十年的年报,挨个会计科目做比较。重点是,人家并不是靠写分析报告做研究吃饭的研究员,写这份分析报告,纯属个人内在需求驱动。
换句话说,基础班100多号人,这份作业写或不写,并没有强制性要求。但是有很多人不仅写了,还写得很好。
共勉!
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