中小企业技术评估分析（中小企业技改项目评估之）

第九章 经济效益分析

9．1 经济效益分析的重要性

对项目进行经济效益分析，其主要目的是为了促使国家有限的资源得到合理的配置，提高资金的利用效率，使国民收入有真正的增长，从而提高人民物质文化生活水平。

我国是社会主义国家，对工业项目进行评价，作出投资决策，不仅考虑企业的经济效益，更为重要的是要考虑项目对国民经济和社会的综合效益。这是社会主义国家的投资决策，区别于资本主义国家投资决策的核心所在。

9．2 经济分析与财务分析的区别

经济分析是在财务效益分析的基础上进行的，是项目投资效益分析的继续和深入，两者关系密切，差别很大。

主要区别：

1、 财务分析是从企业角度分析项目的盈利能力和偿还债务的能力；经济分析是从国家角度分析项目对国民经济作出的贡献，以及国民经济付出的代价。

2、 财务分析的基本指标是利润；经济分析的基本指标是增量的国民收入或社会纯收入

3、 财务分析对一切投入物和产出物都按国内市场价格（财务价格）估算，经济分析要用影子价格（经济价格）估算。

4、 财务分析的现金流量包括全部的支出和收入；经济分析的现金流量中不包括纯财务性的“转移项目”，以及“沉淀资本”。

财务分析限于项目本身直接能以货币度量的效益；经济分析包括直接的、间接的、内部的、外部的、能以货币度量的、不能以货币度量的全部效益。

附 经济效益分析与财务效益分析的主要区别列表

可见，财务分析和经济分析是从两个不同的角度对项目的投资效益进行分析和评价。不但财务上要可行，经济上也要可行，二者是相辅相成，缺一不可的。

国民经济效益分析的指标中，最能表达经济效益的主要指标是投资所能带来的“国民收入”（即净产值）和“社会纯收入”（主要是利润和税金）的增加额。所以，国民经济评价的主要指标，不仅要求项目取得较高的社会纯收入，而且要求项目的净产值（国民收入净产值）最大。

经济效益分析的主要方法是“成本效益分析”和简单的经济效益分析。成本效益分析是根据项目寿命期内的不同现金流量，用利息观念，考虑时间价值因素，计算项目的净现值和内部收益率。也可以用静态法进行简单分析。

9．3 简单的经济效益分析

1、投资净产值率

投资净产值率，是指项目达到正常生产规模年份的净产值与总投资的比率。

投资净产值率=净产值/总投资支出*100%。式中，净产值=新增工资 摊入本项目的工资 利润 税金 流动资金利息。计算结果与该行业平均资金净产值率比较、分析。

2、投资纯收入率

投资纯收入率，是指达到正常生产规模年份的社会纯收入与总投资的比率。

投资纯收入率=纯收入/总投资支出*100%。

纯收入=销售利润 摊入本项目的折旧 销售税金 流动资金贷款利息。

9．4 基本经济效益分析

基本经济效益分析，是项目整个寿命期内累积纯收入净现值的计算和分析。

1、经济效益分析的基本原则和概念

（1）“有无”原则，即两种情况的对比。这是基本经济效益分析最基本的原则之一。有了这个项目，必然会改变现实情况，使国民经济发生变化。与没有这个项目比较，观察它对项目本身和国民经济变化差异及其结果。

（2）“边际”原则，就是通过逐步的比较，观察额外增加或额外减少的数量，不是总量或平均量，也就是从现实的情况出发，比较小量变化的结果。

（3）“机会成本”，是指项目需要投入的资源成本是牺牲了该资源在变换用途以前能获得的效益为代价的。项目评估中研究机会成本，其目的是为了把资源获得低价值的用途转到获得高价值的用途，提高资源的使用效率。

2、经济效益分析的方法和步骤

经济效益分析是在测算基本财务数据的基础上，根据项目寿命期内的现金流量：首先，要鉴别成本与效益的内容；其次，调整成本与效益的价格；再次，进行成本与效益的比较，才能观察项目的直接经济效益和辅助效果，即：财务资金流量——鉴别——调价——经济现金流量——内部收益率、净现值 外部效果。

（1）财务资金流量，我们可以从财务预测及财务效益分析中得到。

(2 ) 成本与效益的鉴别以及采用经济价格对财务资金流量进行调整。我们 将在评估估原理中讨论。

(3) 经济资金流量，用调整后的经济价格测算投资成本、销售收入、变动成本和固定成本，求出净现金流量。

(4) 以财务效益分析相同的方法，求出净项值和内部收益率。同样，净项值要大于等于零，内部收益率要大于等于使用的折现率。

9． 5 辅助经济效益分析

基本经济效益分析主要是衡量项目对国民收入和社会纯收入的贡献，对项目决策具有决定性的作用，但也不是绝对的。反映和衡量项目对国民经济的影响，还必须有一些辅助指标。此外，还要考虑“外部成本”和“外部效益”对国民经济的影响。主要有：

1、净外汇效果

净外汇效果包括净外汇流量（直接效果）和替代进口效果（间接效果）两个部分。净外汇流量为外汇流入和外汇流出之差，可用以衡量项目对国家外汇储备的贡献，替代进口效果是确认项目对某些产品可以替代进口产品而为国家节约的外汇额。

2、换汇成本

换汇成本是分析、评价项目产品在国际市场上的竞争力，判断其产品能否出口的一个重要指标。它是指调整价格后为生产出口产品而投入国内资源的成本（人民币元）与出口产品净创汇的收益（通常为美元）之比。即换取一美元外汇所需要的人民币金额。一般按项目投产后的正常年度计算。

换汇成本=出口产品国内资源成本（元）/出口产品净创汇（美元）

3、投资创汇率

投资创汇率是出口产品净创汇占外汇投资额的比率，即投资一美元每年能创汇多少的一个指标。一般按项目投产后的正常年度计算。

投资创汇率=出口产品净创汇/外汇投资额*100%

4、就业机会分析

就业机会分析就是创造每个就业机会需要多少投资额，它也标志着工业自动化程度的高低。

每个就业机会需要多少投资额=全部投资成本/就业人数

采用劳动密集型还是资本密集型方案，必须与项目的目标并结合当地实际考虑。

5、分配效果分析

分配效果分析是观察项目投产后正常年度的收益，在各个收益方之间的分配比例。任何一组的不同对象所得份额的总和应等于一。利用外资项目，尤其是中外合资项目，涉及国内外的分配关系，有必要作此分析。

6、税后利润的分配效果

税后利润国外收益比重=国外所得利润/交纳所得税后利润*100%

7、外汇净收益的分配效果

外汇遣返比重=遣返外汇/外汇净收益*100%

国内所得外汇净收益比重= 1 — 外汇遣返比重。

8、环境保护分析

环境污染是一种负的效果，其危害是难以作出价值判断的。防治污染的主要途径除适当选择项目厂址外，通常要安排一些三废治理设施，增加项目的投资成本。在项目评估时，一般可对污染的种类及程度，采取的治理措施以及项目对改进或减少污染所起的作用，作出定性分析。

9、技术开发分析

引进先进技术和设备，采用和推广新技术，不但能使本项目得益，而且能扩散到全行业，甚至会推动有关科研工作，从而对我国的技术开发作出贡献。

几点说明：1、经济效益分析要依据项目大小、影响经济效益的主要因素有所侧重，对每个项目进行彻底的、精细的分析是没有必要的。2、由于各个项目的特点和情况各不相同，不能把国民经济效益分析当作是一种机械的计算，而是要在强调分析方法和基本原理的同时，结合实际，灵活运用这些方法和原理。3、对项目进行评价，就是对未来进行预测。所以，难免出现差错，因此在运用大量的情报资料时，更重要的要靠评估人员丰富的知识和独立的判断能力，避免或减少差错。4、认为运用国民经济效益分析方法必然能取得正确的结论是不对的。不过，国民经济效益分析做得较好的项目，一般能减少严重的明显的失误。可以肯定，只要我们对机会成本有了明确的概念，其结果基本上可以说明一定的问题。

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