聪明的投资者本杰明·格雷厄姆（价值投资之父本杰明）

本杰明·格雷厄姆，1894年5月9日出生在英国伦敦的阿伯丁路87号，原名是本杰明·格罗斯鲍姆。美国经济学家、教授和投资者。他被广泛称为“价值投资之父”，并在新古典主义投资中写了两篇创始文本：与大卫·多德（David Dodd）的证券分析（1934年）和《聪明的投资者》（1949年）。

他的投资理念强调投资者心理，最小债务，买入并持有投资，基本面分析，集中多元化，在安全边际内购买，激进投资和逆向思维。

父母是犹太人。他是华沙的首席拉比（拉比：是犹太教的精神领袖或宗教教师。拉比的基本形式发展于法利赛克（公元前167-73年）和塔木德（公元70-640年）时代，当时有学识的教师聚集在一起编纂犹太教的书面和口头法律）雅科夫·格松德海特的曾孙，也是神经科学家拉尔夫·沃尔多·杰拉德的堂兄。

他一岁时和家人一起搬到了纽约市。这个家庭将他们的名字从格罗斯鲍姆改为格雷厄姆，希望融入美国社会，避免反犹太主义和反德国的情绪。在他拥有并经营一家成功的家具店的父亲去世后，这个家庭经历了贫困，格雷厄姆说，后来通过激发对购买低价便宜货的早期欣赏，影响了他的投资理论。

20岁从哥伦比亚大学毕业后，他在华尔街开始了他的职业生涯，最终创立了格雷厄姆-纽曼合伙企业。早期，格雷厄姆以“北方管道事件”而闻名，这是一个涉及约翰·洛克菲勒的股东激进主义的早期案例。格雷厄姆的研究表明，北方管道公司拥有大量现金和债券资产，他认为这些资产没有得到很好的利用，并购买了足够的股票来迫使代理投票将这些资产分配给股东。在雇用了他以前的学生沃伦·巴菲特之后，他在母校担任教学职位，后来又在加州大学洛杉矶分校的加州大学洛杉矶分校安德森管理学院任教。

他的第一本书《与大卫·多德的证券分析》于1934年出版。在《证券分析》中，他提出了一个明确的投资定义，该定义与他认为的投机行为区分开来。它写道：“投资业务是经过彻底分析，承诺本金安全和足够回报的业务。不符合这些要求的行动是投机性的。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）将《聪明的投资者》（1949）描述为“有史以来最好的关于投资的书”。格雷厄姆劝告股市参与者首先要从根本上区分投资和投机。

格雷厄姆写道，当投资最像商业时，它最聪明。他的意思是，股票投资者既不对也不错，因为其他人同意或不同意他的观点。他是对的，因为他的事实和分析是正确的。格雷厄姆最喜欢的寓言是市场先生，他每天出现在股东的门口，以不同的价格购买或出售他的股票。通常，市场先生的报价似乎是合理的，但偶尔这是荒谬的。投资者可以自由地同意他的报价并与他进行交易，或者完全忽略他。市场先生不介意这一点，并将在第二天回来报出另一个价格。关键是投资者不应该把市场先生的异想天开视为决定投资者拥有的股票的价值。他应该从市场的愚蠢中获利，而不是参与其中。投资者最好专注于公司的实际表现并获得股息，而不是过于关注市场先生经常的非理性行为。

股权股票的所有者应该首先将其视为授予企业的部分所有权。考虑到这一点，股票所有者不应该太关心股票价格的不稳定波动，因为在短期内，股票市场的行为就像一台投票机，但从长远来看，它就像一台称重机（即，从长远来看，它的真实价值将反映在其股价中）。格雷厄姆区分了被动投资者和主动投资者。被动投资者通常被称为防御性投资者，谨慎投资，寻找价值型股票，并长期购买。相比之下，活跃的投资者是有更多时间，兴趣和可能更专业知识的人，可以在市场上寻求特殊购买。格雷厄姆建议投资者花费时间和精力来分析公司的财务状况。当一家公司以低于其内在价值的价格在市场上出售时，存在“安全边际”，这使得它适合投资。

他在管理经济学和投资方面的工作导致了共同基金，对冲基金，多元化控股公司和其他投资工具的现代价值投资浪潮。

在他的整个职业生涯中，有许多著名的弟子，他们在投资界取得了巨大的成功，包括欧文·卡恩和沃伦·巴菲特，后者继续将他描述为仅次于自己父亲的第二有影响力的人。格雷厄姆的另一位著名学生是约翰·邓普顿爵士。